Argentina: a pesar de los deseos del Gobierno, no será “Después de mí, el diluvio” / Argentina: Against the Government’s wishes, it is not “After me, the Flood”
Argentina: a pesar de los deseos del Gobierno, no será “Después de mí, el diluvio” / Argentina: Against the Government’s wishes, it is not “After me, the Flood”
Claudio Loser
La presidente Kirchner había esperado poder decir, supuestamente en las palabras del monarca Luís XV de Francia, “después de mí, el diluvio”, con referencia al final de su mandato en 2015. Pero está cada vez más claro que tan solo un mes después del default, el diluvio ya llegó y no hay Arca que la pueda salvar con un plan B. Están subiendo las aguas; la tasa de cambio “blue” está en alza, los precios no hacen otra cosa que aumentar y el paro general tampoco ayuda al estado de las cosas.
Los tradicionales salvavidas – las reservas internacionales y la actividad económica – se están achicando, mientras que los botes salvavidas no muestran mucha piedad: China exige jurisdicción extranjera y relaciones normales con el FMI como condiciones previas a liberar préstamos para obras de infraestructura. La Organización Mundial del Comercio ha descubierto, por otro lado, sin mucha sorpresa, que las restricciones a las importaciones establecidas anteriormente violan acuerdos internacionales, haciendo que otros financien las defensas (contraproducentes) contra la inundación de la Argentina. El Gobierno insiste en que este no es el Diluvio (el default) sino un disturbio de origen caprichoso, aunque el presidente de la Corte Suprema de Argentina recomienda respetar el fallo de la Corte estadounidense.
Ahora, el Gobierno argentino está buscando (como mínimo) mutilar al mensajero. Ha retirado la licencia para operar en Argentina del Bank of New York Mellon por no pagar (no puede pagar) a los bonistas reestructurados debido al fallo de la Corte. Claro está que la situación no le favorece a nadie en este momento. Al Bank of New York Mellon le están haciendo juicio por falta de pago en jurisdicciones que no son de Nueva York, generando mucha presión para encontrar una solución. Se puede argumentar que la movida más inteligente desde una perspectiva internacional la realizó el juez Griesa, quien dijo que lo que hace Argentina es ilegal, pero no declaró el país en desacato de la Corte, dejando abierta la puerta para un intento de rescate. Entretanto, no hay señales de que el diluvio se vaya extendiendo más allá de la costa argentina, viendo la actividad de los bonos.
El autor es Presidente de Centennial Group Latin America; Senior Fellow en el Dialogo Interamericano; y sirvió como Director del Depto. Del Hemisferio Occidental del FMI desde 1994 a 2002. Es originario de Argentina. Las opiniones presentadas son su responsabilidad, y de ninguna manera es su intención que ellas representen el punto de vista de las instituciones a las que está asociado.
Argentina: Against the Government’s wishes, it is not “After me, the Flood”
Claudio Loser
President Kirchner hoped she could say, allegedly like Louis XV of France “After me, the Flood” referring to the end of her term in 2015. It is becoming clear that, only one month after the default, the Flood has arrived and there is no Ark to save her with a plan B. The water level is rising- the “blue” market exchange rate is up, and prices continue their upward spiral, and a protest general strike is not helping. Life preservers- international reserves and economic activity- are shrinking; and rescue boats are not sympathetic- China requested foreign jurisdiction and normal relations with the IMF in order to provide infrastructure-related loans. The WTO in the meantime has found, unsurprisingly, that previously established import restrictions violate international agreements- making others pay for their (counterproductive) flood defenses. The government insists this is not the Flood (default), but a capriciously induced disturbance, even as the President of the Argentine Supreme Court suggests that the government should respect the US Court decision.
The Argentine government now is seeking (as a minimum) to maim the messenger- it has withdrawn the argentine operating license of BNY Mellon because it is not (cannot) pay restructured bond holders under the US Court’s injunction. Of course, events are not easy for anybody. BNY Mellon is being sued for lack of payment in non-New York jurisdictions, creating pressures on everybody involved to find a solution. Arguably, the wisest move from an international perspective came from Judge Griesa, who said that Argentina is acting illegally, but did not declare it in contempt of Court, leaving the doors open for a rescue operation. Meanwhile, there is no sign of the flood extending beyond the Argentine shores, as measured by bond activity.
The author of this note is President of the Centennial Group Latin America; a Senior Fellow at the Inter-American Dialogue; and served as former IMF Western Hemisphere Director from 1994 to 2002. He is originally from Argentina. The opinions presented here are his own, and are not intended in any way to represent the views of the organizations with which he is associated